Segue em anexo, exemplo de alteração de uma imagem a partir de uma seleção de combobox. Abaixo, fragmento de código a ser inserido no evento SelectedIndexChanged da combo.

            switch (comboBox1.SelectedIndex)
            {
                case 0:
                    pictureBox1.Image = global::ExemploPictureBoxComboBox.Properties.Resources.tankbrigade;
                    break;
                case 1:
                    pictureBox1.Image = global::ExemploPictureBoxComboBox.Properties.Resources.arinoid_master;
                    break;
                case 2:
                    pictureBox1.Image = global::ExemploPictureBoxComboBox.Properties.Resources.vehicles;
                    break;
            }

Observe que as imagens devem ser importadas como recurso do projeto para que possam ser utilizadas. Para importar uma imagem crie um novo arquivo de recurso (resource file) ou insira novas imagens no gerenciador de recursos disponível na utilização da propriedade Image da PictureBox (imagem abaixo).